ХОЛДИНГ (англ. holding - владение), компания, головное предприятие, профильная деятельность которого осуществляется в сфере контроля и управления работой других предприятий посредством использования акций этих предприятий, находящихся в распоряжении холдинга. В составе холдинга различают основное предприятие и дочернее предприятие либо несколько дочерних предприятий. Сама холдинговая компания при этом может не вести производственную деятельность, однако в большом числе случаев холдинга наряду с управлением акциями занимаются предпринимательством в сфере финансово-кредитной, торговой, транспортной и др. видов деятельности. При рациональной организации работы холдинг позволяет проводить единую научно - техническую, инвестиционную, внешнеэкономическую политику, централизовать некоторые службы. Обладая крупными пакетами акций других предприятий (см. Контрольный пакет акций), холдинг имеет возможность обеспечить избрание предлагаемых им кандидатур в совет директоров, правление и др. руководящие органы контролируемых предприятий. Таким образом, главный признак холдинга состоит в том, что одно предприятие (основное) имеет возможность определять решения, принимаемые другим предприятием или предприятиями (дочерними), независимо от того, каким способом это достигается.

Холдинговая форма управления рядом предприятий является промежуточной между объединением их в одно предприятие с потерей самостоятельности, полным подчинением единому центру и созданием ассоциации равноправных предприятий для координации взаимной деятельности.

ХЕДЖИРОВАНИЕ (от англ. hedge -ограждать), различные методы страхования рисков, связанных с будущим изменением цен на физические или финансовые активы или пассивы. При этом риски частично или полностью компенсируются посредством соглашения с третьей стороной, в результате чего первоначальная сделка нейтрализуется (полностью или отчасти) сделкой противоположного характера. Соответственно хеджер - это частное лицо или фирма, деятельность которой направлена на уменьшение риска предпринимательского от возможного колебания цен с помощью инструментария страхования - путём покупки или продажи фьючерсных (с поставкой в будущем) контрактов.

Иллюстрацией идеального хеджирования (застрахованности) может служить такой упрощённый образный пример: в маленьком островном государстве, где всегда лето, есть торговый дом, предлагающий покупателям три группы товаров: крем для загара, зонтики и плащи. В сезон дождя повышается спрос на плащи и падает на крем для загара. Когда светит солнце, раскупается крем для загара. А зонтики годятся и в том и в другом случае. Таким образом, сосредоточение в одной фирме продажи этих трёх товаров, спрос на два из которых характеризуется ярко выраженной сезонностью, обеспечивает равномерность притока денежных средств.

ФЬЮЧЕРС (от лат. futuras - будущий), сделка купли-продажи на товарной или фондовой бирже, предполагающая уплату небольшой гарантийной суммы за поставку фиксированного количества определённого товара, валюты или ценных бумаг в оговорённую дату в будущем по ценам, действующим в момент сделки. Чаще всего фьючерсные сделки заключаются не в целях окончательной покупки и продажи товаров, а с целью страхования (хеджирования) будущей сделки с наличным товаром или получения прибыли за счёт последующей перепродажи товара. Фьючерсными можно также назвать сделки по образцам ещё не произведённого товара.

ФРИТРЕДЕРСТВО (от англ free trade - свободная торговля), одно из основных направлений внешнеэкономической политики государства, которое (в отличие от протекционизма) предполагает отмену различного рода ограничений на пути иностранных товаров. Для политики свободной торговли должны быть характерны низкие таможенные пошлины или полная их отмена, ликвидация различных ограничений импорта и т.д.; ей соответствует свободная обратимость национальных валют, являющаяся важным условием свободного движения товаров, услуг и капиталов. Но хотя идеологи фритредерства и провозглашали принцип невмешательства государства в частнокапиталистическую деятельность, в условиях проведения политики фритредерства государство активно использовалось в борьбе за рынки, в частности за внешние рынки.

Движение сторонников фритредерства зародилось в Великобритании в последней трети 18 в. и было связано с начавшимся промышленным переворотом. Требования свободной торговли высказывались французским экономистом Э. Крюсе, английским экономистом Н. Барбоном, французскими физиократами Ф. Кенэ, П. Мерсье де ла Ривьером и др. Идеологами свободной торговли выступили представители английской классической политической экономии А. Смит и особенно Д. Рикардо со своей теорией сравнительных издержек. Теоретически свободная торговля выгодна всем странам - и более развитым, и менее развитым. Но практически более высокая конкурентоспособность товаров промышленно развитых стран позволяет им легко завоёвывать не защищённые торговыми барьерами рынки менее развитых стран, препятствуя развитию там национальной промышленности. Поэтому борцами за свободу торговли выступают всегда наиболее сильные в экономическом отношении страны. К середине 19 в. фритредерство полностью победило в Великобритании; вместе с отменой законодательных ограничений импорта зерна, сырья и промышленных товаров были ликвидированы и др. протекционистские ограничения.

ФОНДООТДАЧА, показатель эффективности воспроизводства и использования основных производственных средств (основного капитала), объём производства продукции на единицу стоимости основных производственных средств; обратный показатель - фондоёмкостъ. На уровне национальной экономики фондоотдача исчисляется как отношение произведённого национального дохода к среднегодовой стоимости основных производственных средств. На предприятиях фондоотдача определяется как отношение стоимости конечной продукции к среднегодовой стоимости основных производственных средств. При расчёте фондоотдачи учитываются все основные производственные средства (как собственные, так и арендованные) по полной балансовой стоимости без вычета износа.

Показатель фондоотдачи применяется при экономическом анализе, при обосновании планов производства и капитального строительства. Например, при проектировании строительства новых предприятий он используется для определения объёма дополнительных капитальных вложений на прирост продукции и т. п.

Повышение фондоотдачи - одно из важнейших условий роста эффективности производства, перехода к ресурсо-сберегающему типу воспроизводства. Чем выше фондоотдача, тем меньше требуется капитальных вложений для создания новых основных средств. Факторы повышения фондоотдачи: улучшение организации процесса воспроизводства и использования основных средств, повышение коэффициента сменности и загрузки мощностей и т. д. Е. Ф. Борисов.

ФОНДОЁМКОСТЬ, показатель, характеризующий стоимость основных производственных средств (основного капитала) на единицу объёма производства продукции. Снижение фондоёмкости означает рост эффективности производства и использования основных производственных средств.

Различают прямую и полную фондоёмкость. Прямая фондоёмкость - показатель, обратный фондоотдаче. Полная фоидоёмкость рассчитывается при составлении межотраслевых балансов и учитывает основные производственные средства как непосредственно занятые в производстве данной продукции, так и участвующие в этом процессе опосредованно. Е. Ф. Борисов.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК (рынок ценных бумаг), часть финансового рынка, где осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных бумаг. Фондовый рынок отличается от всех других видов рынка прежде всего спецификой товара. Ценная бумага - товар особого рода. Она одновременно и титул собственности, и долговое обязательство, право на получение дохода и обязательство выплачивать доход. Ценная бумага - товар, который, не имея собственной стоимости (стоимость ценной бумаги как таковой незначительна), может быть продан по высокой рыночной цене. Последнее объясняется тем, что ценная бумага, имея свой номинал, представляет собой определённую величину реального капитала, вложенного, напр., в промышленное предприятие. Если рыночный спрос на ценную бумагу превысит предложение, то её цена может превысить номинал (возможна и обратная ситуация). Поскольку рыночная цена ценной бумаги может существенно отклоняться от её номинала, принося тем самым владельцу доход, она представляет собой "фиктивный капитал".

Основные функции фондового рынка: инвестиционная, т.е. образование и распределение инвестиционных средств, необходимых для расширенного воспроизводства и технического прогресса; передел собственности с помощью использования пакетов ценных бумаг; перераспределение рынков путём купли-продажи ценных бумаг; финансирование государственного долга с помощью выпуска ценных бумаг.

ФИНАНСЫ (франц. finance, от ср.-век. лат. financia - наличность, доход), 1) обобщающий экономический термин, означающий как денежные средства, финансовые ресурсы, рассматриваемые в их создании и движении, распределении и перераспределении, так и экономические отношения, обусловленные взаимными расчётами между хозяйственными субъектами, денежным обращением. 2) В узком смысле - средства, имеющиеся в наличии у частного лица или организации.

Появление и функционирование финансов объективно предопределено законами развития общества, которому на определённой ступени существования понадобилась особая сфера распределительных отношений, позволившая удовлетворять потребности политической надстройки в денежных средствах. Исторически финансы возникли в эпоху становления товарно-денежных отношений и зарождения государства. Термин "финансы" впервые начал применяться лишь в 13-15 вв., когда итальянские города (Генуя, Венеция, Флоренция и др.), в которых ещё раньше развивался ростовщический капитал, стали крупными центрами торговли, денежных расчётов и банковского дела.

ФОНДОВООРУЖЁННОСТЬ, показатель, характеризующий уровень технической оснащённости труда, величину основных средств (основного капитала), приходящуюся на одного работника. Определяется отношением среднегодовой .полной (без учёта износа) балансовой стоимости основных производственных средств (основного капитала) к среднегодовой численности работников. На уровне предприятия может определяться по отношению к численности работников в наибольшую по заполненности смену.

Основная цель повышения фондово-оружённости труда - рост производительности труда, эффективности производства. При этом производительность труда должна увеличиваться быстрее его фондовооружённости, иначе происходит ухудшение использования основных производственных фондов, снижение фондоотдачи.

Направления повышения фондовооружённости: расширение автоматизации производства путём внедрения станков с числовым программным управлением, роботокомплексов, гибких автоматизированных систем, электронно-вычислительной техники. Е. Ф. Борисов.

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК, термин до недавнего времени употреблялся, как правило, в качестве синонима понятия "рынок ссудного капитала", который, в свою очередь, трактовался сначала как рынок денежных кредитов, в который постепенно стали проникать элементы фондового рынка и производимых на нём операций. В настоящее время развитие рынков ссудного капитала и фондового привело к их тесному переплетению и к постепенному уменьшению, "размыванию" барьеров между ними; происходит естественное объединение этих рынков в один финансовый рынок. Банки (главные учреждения кредитного рынка) стали активными участниками фондового рынка (рынка ценных бумаг), а фондовый рынок превращается в крупный источник финансовых ресурсов для кредитного рынка (рынка ссудных капиталов).

Финансовый рынок состоит из множества более узких специализированных рынков. Одна из его главных составных частей - фондовый рынок - мобилизует временно свободные средства населения и предприятий через продажу ценных бумаг, выпущенных эмитентами. На фондовом рынке устанавливается рыночная стоимость ценных бумаг, происходит перелив капиталов между предприятиями, фирмами и отраслями экономики. Фондовый рынок обслуживает вторичный рынок ценных бумаг; его главное учреждение - фондовая биржа, где и производится купля-продажа большей части ценных бумаг, устанавливаются и изменяются цены на них (котировки) (часть ценных бумаг покупается и продаётся вне биржи, во внебиржевом обороте). Продажа ценных бумаг выпустившим их эмитентом происходит на первичном рынке, в то время как на вторичном рынке ценных бумаг акции и др. виды ценных бумаг покупают и продают лица, не являющиеся организаторами их выпуска, средства за проданные ценные бумаги поступают их держателю (его также называют инвестором). Держатель ценных бумаг какого-либо предприятия получает регулярные дивиденды (в случае успешного функционирования этого предприятия).

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ,

1) наука и практика управления финансами предприятия, направленные на достижение его стратегических и тактических целей; 2) система управления формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта и эффективным кругооборотом его денежных средств; 3) вид профессиональной деятельности, направленной на достижение целей предприятий (фирмы) и организаций путём эффективного использования их фондов и резервов, формирующих условия прибыльной деятельности предприятия в условиях рыночной экономики.

Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы, или объекта управления, и управляющей подсистемы, или субъекта управления.

Объектом управления в финансовом менеджменте являются условия осуществления денежного оборота, движения финансовых ресурсов, финансовые отношения между хозяйствующими субъектами и их подразделениями.

Субъект управления - это группа людей (финансовая дирекция, финансовый отдел и т.д.) или отдельное лицо (финансовый менеджер), которые осуществляют управленческое воздействие с целью обеспечения финансовой деятельности предприятия, его финансовой устойчивости.

Финансовый менеджмент включает в себя управление взаимосвязанным комплексом финансовых отношений, в т. ч.:

ФИНАНСОВЫЙ КАПИТАЛ, сращивание, слияние банковского и промышленного капиталов. С этим термином связано также понятие "финансовая олигархия" (греч. oligarhia, от oligos - малочисленный и агспё - власть). Потребность в определении природы финансового капитала возникла к концу 19 в. в связи с бурным ростом капиталистических товарно-денежных отношений. Впервые явление финансового капитала подробно исследовал Р. Гильфердинг (один из лидеров австрийской и германской социал-демократии), который считал его капиталом, находящимся в распоряжении банков и применяемым промышленниками. Однако вскоре В. И. Ленин посчитал такую формулировку неправильной и назвал финансовый капитал (и финансовую олигархию) результатом сращивания банковского капитала с промышленным на основе концентрации и централизации капитала. Формула Гильфердинга была весьма ограниченной, она сводилась к господству банковского капитала в экономике. Новое определение было более широким, однако в настоящее время оно также представляется неполным и неточным, т. к. не отражает всей сложности происходящих в экономике процессов.

Действительно, концентрация производства сопровождается концентрацией и централизацией банковского капитала, образованием банковских монополий, расширением личной унии (т. е. участия руководителей банков в управлении промышленными компаниями, и наоборот); банки не только дают ссуды промышленным компаниям, но становятся их совладельцами, скупают акции и сами размещают акции промышленных предприятий, участвуют в организации новых компаний. Но и промышленные компании, в свою очередь, организуют или приобретают банки.