ЕВРОРЫНОК (евровалютный рынок), международный кредитный рынок, операции на котором осуществляются в евровалютах. Включает евроденежный рынок (краткосрочные межбанковские депозиты), рынок банковских еврокредитов на срок от 2 до 10 лет и рынок ценных бумаг. Среди последних можно выделить: еврооблигации, евродолларовые депозитные сертификаты, свидетельствующие о том, что их владелец имеет срочный вклад в банке, занимающемся международными операциями; краткосрочные еврокоммерческие векселя (1-6 месяцев), которые почти автоматически возобновляются по истечении своего срока, и др.

Возник в Западной Европе в конце 1950-х гг. как рынок евродолларов. Заёмщиками на еврорынке выступают прежде всего транснациональные корпорации и государства, имеющие дефицит платёжного баланса, а кредиторами - группа крупных и средних коммерческих банков (ок. 500), расположенных в главных европейских финансовых центрах (Лондон, Париж, Люксембург и др.). С 1981 г. евровалютные операции осуществляются в Нью-Йорке; усиливается роль финансовых центров Юго-Восточной Азии, Ближнего Востока, Латинской Америки. Большинство евровалютных депозитов выражено в евродолларах. Деятельность еврорынков способствует распространению международных связей, усилению интернационализации экономики, но вместе с тем снижает эффективность мер экономического регулирования, осуществляемого на национальном уровне, осложняет ситуацию в кредитно-финансовой сфере отдельных стран, особенно в условиях переживаемых ими экономических трудностей. И. П. Фаминский.

ЕВРОПЕЙСКИЙ СОЮЗ (ЕС), официальное название интеграционного комплекса, в состав которого входят три организации: Европейское сообщество, Европейское объединение угля и стали (ЕОУС), Европейское сообщество по атомной энергии (Евратом). Включает 15 западноевропейских стран, цель объединения - интеграция экономик, а также сотрудничество в других областях; наиболее развитая форма экономической и политической интеграции в Западной Европе.

Формирование Европейского союза началось на основе Римского договора, подписанного в марте 1957 г. (вступил в силу с 1 января 1958 г.), о создании шестью западноевропейскими странами - ФРГ, Францией, Италией, Нидерландами, Бельгией и Люксембургом - Европейского экономического сообщества (ЕЭС, ныне Европейское сообщество). С 1 января 1973 г. членами ЕЭС стали Великобритания, Дания и Ирландия, с 1 января 1981 г.- Греция, с 1 января 1986 г.- Испания и Португалия, с 1 января 1995 г.- Австрия, Финляндия и Швеция. В 1957 г. было также создано Европейское сообщество по атомной энергии (Евратом), а ещё ранее (в 1952 г.) Европейское объединение угля и стали (ЕОУС). В 1967 г. руководящие органы трёх сообществ были объединены, в результате чего эта триединая организация стала официально именоваться Европейскими сообществами. В своё время в ЕЭС были созданы наднациональные экономические органы. Основным органом, принимающим принципиальные решения, касающиеся деятельности организации, стал Совет министров. Исполнительным органом выступала Комиссия, которая после объединения трёх сообществ стала именоваться Комиссией Европейских сообществ (КЕС). Законодательный орган ЕС - Парламент, который с 1979 г. избирается гражданами стран ЕС на основе прямых выборов. Кроме того, существует Суд ЕС. Число мест для стран-участниц в органах ЕС установлено на основе соглашения между ними с учётом численности их населения и экономического потенциала. Наибольшее число мест во всех органах имеют Германия, Франция, Италия и Великобритания. С 1975 г. три раза в год собираются сессии - совещания глав государств и правительств стран-членов.

ЕВРОПЕЙСКИЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦИИ И РАЗВИТИЯ (ЕБРР), международная кредитно-финансовая организация, созданная в 1990 г. Основные цели Банка - поддержание перехода стран Центральной и Восточной Европы к экономике, ориентированной на открытый рынок, содействие развитию частного предпринимательства в странах, приверженных принципам многопартийной демократии, плюрализма и рыночной экономики.

Члены ЕБРР: 57 государств, среди них не только европейские, но и США, Канада, Япония, Австралия, Новая Зеландия, Израиль, Республика Корея, Мексика, Египет, страны и бывшие республики СССР, а также Европейский союз и Европейский инвестиционный банк. РФ считается одним из ведущих акционеров: на её долю приходится 4% всех акций ЕБРР. Во главе Банка - Совет управляющих, в котором каждый член ЕБРР представлен одним управляющим и одним его заместителем. Совет управляющих может полностью или частично передавать свои полномочия Директорату (кроме приёма новых членов, условий их приёма, избрания директоров и некоторых других вопросов). Количество голосов, которыми располагает каждый член Совета, равно количеству подписных акций в акционерном капитале Банка. Президент Банка, избираемый на 4 года, руководит текущими делами в соответствии с указаниями Директората. Штаб-квартира ЕБРР - в Лондоне.

Источниками финансирования, которыми располагает ЕБРР, являются его уставный капитал, заёмные средства, проценты за выданные ранее кредиты или гарантии, доходы от инвестиций Банка и др. В соответствии с учредительным соглашением создан ряд фондов: Балтийский специальный инвестиционный фонд и Балтийский специальный фонд технической помощи (с участием Дании, Исландии, Норвегии, Финляндии и Швеции), Российский специальный фонд малого бизнеса для развития частного бизнеса и Российский специальный фонд для Балканского региона.

ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА (ЕВС; European Monetary System; с 1999 г. Европейский валютный союз - European Monetary Union), международная (региональная) валютная система, форма организации валютных отношений между странами - участницами Европейского экономического сообщества (ЕЭС; с 1993 Европейского союза). Первым этапом формирования валютной системы ЕЭС было введение режима совместного плавания валютного курса стран-участниц ("европейской валютной змеи"), существовавшего с апреля 1972 г. по март 1979 г. После того как большинство западных стран перешло к плавающим курсам своих валют, страны ЕЭС в целях стимулирования своей экономической и валютной интеграции договорились о сужении пределов колебаний своих валют друг к другу (± 1,125%) и о коллективном плавании своих валют к доллару и др. валютам (пределы колебаний ±2,25%). Осуществление этого режима, получившего название "змея в тоннеле", вызвало серьёзные трудности и противоречия. С самого начала на установление режима пошли лишь 6 стран БЭС (ФРГ, Франция, Италия, Нидерланды, Бельгия, Люксембург) из 9 тогдашних членов этой организации. В 1973 г. они отменили пределы колебаний курсов своих валют к доллару и др. валютам ("тоннель" перестал существовать), а пределы взаимных колебаний были установлены в диапазоне ± 2,25%. В этом обновлённом режиме не участвовали Великобритания, Италия и Ирландия. В связи с неустойчивостью валютного положения в 1974-76 гг. дважды вынуждена была выходить из него Франция. Режим "европейской валютной змеи" оказался малоэффективным, т. к. не сопровождался координацией валютной политики стран ЕЭС.

ЕВРО, единая коллективная валюта для стран Европейского союза. С 1 января 1999 г. установлены жёсткие фиксированные курсы национальных валют стран Европейского валютного союза (ЕВС) по отношению к евро и начались операции Европейского центрального банка (ЕЦБ), проводящего все свои трансакции в евро. Устанавливается соотношение 1 евро=1 ЭКЮ. В 1999-2002 гг. евро будет использоваться в безналичных расчётах. С 1 января 2002 г. предполагается ввод в обращение банкнот и монет евро, не позднее 1 июля 2002 г. должны прекратиться операции в национальных валютах стран - членов ЕВС. Одна сторона купюры будет иметь общеевропейский вид, а другая - национальный. Один евро будет состоять из 100 центов, будут выпущены соответствующие монеты.

Введение единой валюты в Европе и формирование ситуации доминирования и конкуренции двух сходных по своему потенциалу валют (доллар и евро) знаменуют новый этап в развитии мировой валютной системы и могут вызвать необходимость внесения изменений в валютное устройство многих стран. См. также Европейская валютная система.

ЕВРОВАЛЮТА, денежные средства, размещённые в банках одной из европейских стран, не являющиеся её национальной валютой. Напр., доллары США (евродоллары), японские иены (евроиены), валюты европейских стран (валюты стран ЕС до введения евро), депонированные в других европейских странах (марки ФРГ - евромарки, швейцарские франки - еврофранки, фунты стерлингов - еврофунты, голландские гульдены - еврогульдены и т.д.).

ДОЧЕРНЕЕ ПРЕДПРИЯТИЕ, юридически самостоятельное хозяйственное общество, в уставном капитале которого преобладает доля другого (основного) хозяйственного общества или товарищества. Учредитель дочернего предприятия утверждает его устав и оставляет за собой некоторые управленческие, в т. ч. контрольные, функции. Даже если доля основного (иногда называемого материнским) предприятия и не преобладает в уставном капитале другого предприятия, но оно в соответствии с заключённым с ним договором или иным образом может определять принимаемые последним решения, то это последнее предприятие является дочерним. Дочернее общество может быть либо акционерным обществом (АО), либо обществом с ограниченной ответственностью (ООО). А основное предприятие может быть АО, ООО или товариществом (полным товариществом или товариществом на вере; см. в ст. Предприятие).

Формы образования дочерних предприятий могут быть различными: учреждение основным обществом дочернего на базе своего структурного подразделения или имущественного комплекса; выделение дочернего общества из состава основного в процессе реорганизации последнего; приобретение хозяйственным обществом или товариществом контрольных пакетов акций АО или соответствующих долей в уставном капитале ООО и др. Существенная особенность взаимоотношений дочернего АО с основным состоит в том, что безвозмездная передача средств дочерним предприятием основному и наоборот налогами не облагается (если доля материнского общества преобладает в уставном капитале дочернего).

ДОХОД, денежные или иные ценности, получаемые в результате какой-либо деятельности. Выделяют следующие виды доходов: доходы населения; доходы предприятий, фирм, организаций; доходы государства; доходы страны.

Доходы населения формируются за счёт заработной платы, пенсий, стипендий, предпринимательского дохода, дивидендов на имеющиеся облигации, акции, процентов на вложенные в банк сбережения, ренты на сданную в аренду недвижимость, дохода от личного подсобного хозяйства и др.

Доходы предприятий или фирм -это прибыль, процент или рента - в зависимости от типа предприятия. Предприятия в реальном секторе получают прибыль; банки получают прибыль в виде процента; для фирм, связанных с землёй, доход - это прибыль плюс рента. Полученная предприятием в результате своей деятельности прибыль (т. н. валовая) не равна его доходу. Из валовой прибыли делаются внешние отчисления: предприятие платит налоги, процент за кредит, арендную плату. Из оставшейся чистой прибыли предприниматель получает личный предпринимательский доход. Если же предприятием владеет не один предприниматель, а группа акционеров, то в этом случае предпринимательский доход распределяется между акционерами. Оставшаяся часть чистой прибыли и составляет собственно доход самого предприятия, который используется на расширение производства, подготовку кадров, развитие социальной сферы предприятия, на охрану окружающей среды и др.

ДОУ-ДЖОНСА ИНДЕКС, показатель изменений курса акций, позволяющий оценить движение ресурсов на биржах США; публикуется фирмой Доу-Джонса. Назван по имени бывшего шеф-редактора "Уолл-стрит джорнал" X. Доу, создавшего этот индекс в 1897 г. Первоначально определялся путём суммирования курсов 12 различных акций и деления полученной величины на 12. В настоящее время индекс Доу-Джонса складывается из трёх индексов курсов акций: 30 крупнейших промышленных корпораций, 20 железнодорожных и 15 коммунальных компаний. Наиболее важным является промышленный индекс. Курсы акций 30 компаний сначала складываются, затем сумма делится на коэффициент, который в 1981 г. был равен 1,314. Впоследствии этот коэффициент систематически видоизменялся с учётом перемены курсов акций ряда компаний. Более полно индекс представлен как средняя арифметическая величина курсов акций всех 65 корпораций на конец торгового дня Нью-Йоркской фондовой биржи. Аналогичная средняя величина выявляется и для 6 групп облигаций. Индекс Доу-Джонса выступает обобщающим показателем, характеризующим уровень деловой активности и рыночной конъюнктуры. Несмотря на периодические изменения этого индекса, полного приспособления его к новой структуре экономики не достигается. Поэтому в США появились и др. индексы, но индекс Доу-Джонса продолжает считаться главным.

ДОМОХОЗЯЙСТВО (домашнее хозяйство), законодательно закреплённая форма хозяйственной деятельности, объединяющая людей отношениями, возникающими при организации их совместного быта. В отличие от семьи, членами домохозяйства могут быть не только родственники, но и друзья, компаньоны, пенсионеры, наёмные работники. Домохозяйство может состоять из одного человека, живущего самостоятельно. Главными признаками домохозяйства служат общность бюджета его членов (полная или частичная), их постоянное совместное проживание и питание. Домохозяйство - принятая в международной статистике важная статистическая единица, одна из основных единиц наблюдения в переписях населения.

Домохозяйства различаются по семейному положению членов, размерам и структуре. По размерам они подразделяются на одиночные и групповые (состоящие из нескольких лиц). По семейному положению различают: семейные домохозяйства, состоящие из людей, объединённых родственными отношениями; групповые (несемейные) домохозяйства - различного рода коммуны, состоящие из работодателей и их работников и т.п.; смешанные домохозяйства, в составе которых объединяются одна или несколько семей и др. люди, не являющиеся родственниками данной семьи. Чаще всего домохозяйство занимает отдельное жилище, но может занимать и его часть или два и более жилищ. Возможно и бездомное домохозяйство (кочевое), члены которого переносят свой скарб с собой, не имея постоянного места жительства.

ДОЛЛАРОВЫЙ СТАНДАРТ, мировая валютная система, основанная на господствующем положении доллара США как ключевой мировой валюты. По Бреттон-Вудскому соглашению 1944 г. доллар стал базой валютных паритетов, основным средством международных расчётов и валютной интервенции, источником резервных активов (см. Бреттон-Вудская валютная система). В настоящее время долларовый стандарт утратил своё значение в связи с принятием Ямайской валютной системы.

ДИФФЕРЕНЦИАЦИЯ ДОХОДОВ, различия в доходах, имущественном положении, социальном статусе индивидов или социальных групп. В основе любой дифференциации лежит дифференциация доходов. "Иными словами, если вы в состоянии узнать о человеке только один факт, то самыми показательными окажутся сведения о получаемом им доходе. Тогда вы сможете составить примерное представление о его политических убеждениях, вкусе, образовании, о возрасте и даже продолжительности жизни и страховых возможностях" (П. Самуэльсон, "Экономика", М., 1992, с. 95). Для количественной оценки дифференциации доходов применяются различные показатели.

Степень неравенства доходов отражает кривая Лоренца (рис.). При её построении на оси абсцисс откладывается доля населения (в % от его общей численности, с соответствующей долей дохода), а на оси ординат - доля доходов рассматриваемых групп населения (в % от совокупного дохода).


Распределение доходов в РФ (кривая Лоренца).

ДИСКОНТ (англ, discount), скидка, разница. Этот термин используется в банковской и биржевой практике, в операциях валютных и товарных рынков. Напр., при учёте векселя банк взимает с клиента дисконт, который представляет собой выраженную в годовых процентах разницу между суммой векселя и суммой, уплаченной владельцу векселя с учётом срока его оплаты. Не следует смешивать понятия "учёт" и "переучёт" векселя. Когда клиент предлагает коммерческому банку купить вексель, то речь идёт о его учёте и учётной ставке коммерческого банка. Как правило, сумма процента, удерживаемого банком, на 0,5-2% выше существующей в данный момент учётной ставки центрального банка (официального дисконта). Если банк решает продать этот вексель центральному банку, то говорят о переучёте (редисконтировании) векселя. Путём изменения официального дисконта центральный банк проводит дисконтную политику.

В операциях фондовой биржи дисконт означает разницу между номиналом ценной бумаги и её биржевым курсом. На товарных рынках практикуется дисконт - скидка с цены товара вследствие несоответствия его качества условиям стандарта либо договора, с учётом состояния рынка. При котировке валют по срочным валютным сделкам дисконт - скидка с курса валюты по наличным сделкам при тенденции к её снижению. М. С. Любский.

ДИСКОНТИРОВАНИЕ ЗАТРАТ, приведение будущих затрат к нынешнему периоду, установление сегодняшнего эквивалента суммы, выплачиваемой в будущем. Современная величина будущей суммы определяется с помощью дисконтирующего множителя, производного от нормы банковского процента, и зависит от периода дисконтирования. М. С. Любский.